野村证券：存储芯片需求在 2028 年前仍将快速增长，AI 投资前景被过度担忧

野村证券于10月20日发布了一份乐观预测，指出尽管人工智能企业的收入增速放缓且融资前景引发担忧，全球存储芯片需求仍将在2028年前持续快速增长。据韩媒Chosunbiz在10月25日的报道，这一观点在最新报告中得到阐述。

在报告中，野村证券将三星电子和SK海力士列为重点推荐股票，均给予“买入”评级，目标股价分别为67万韩元（按当前汇率约合3,380元人民币）和470万韩元（约合23,712元人民币）。该机构认为，市场对AI投资前景的担忧过度，存储芯片行业的强劲行情有望延续更长时间。

近期，AI企业CoreWeave的债券价格暴跌，融资压力加剧，市场担心AI企业可能因此削减资本开支。同时，中国存储芯片制造商长鑫存储的技术进步，也引发了市场对存储芯片供应增加的担忧。野村证券评估认为，市场高估了AI企业削减需求的风险。该机构估算，OpenAI和Anthropic今年第三季度合计营收同比增长507%，但要达到市场对全年营收的预期，两家公司第四季度仍需实现大幅增长。

野村证券还指出，CoreWeave等数据中心运营商面临的资金困难，不太可能导致整个AI行业的投资活动停滞。该机构解释称，个别业务的风险可能上升，但已建成的数据中心和设备可由其他运营商使用。

野村证券看好三星电子和SK海力士，主要基于全球数据中心的持续扩建。根据其追踪的数据，全球数据中心今年新增容量预计为22.3GW，明年将增至31.5GW。该机构预计，存储芯片需求增速将继续超过供应增速，从而为价格提供支撑。三星电子、SK海力士等9家半导体企业，合计净现金将从今年第二季度的2,820亿美元（约合1.89万亿元人民币）增至2028年末的2万亿美元（约合13.38万亿元人民币）。

野村证券也指出，如果数据中心投资计划持续缩减或推迟，就需要重新审视存储芯片需求预测。